WeightWatchers е изправен пред ера, когато загубата на тегло идва в спринцовка
Когато Опра Уинфри обяви през февруари, че ще се оттегли от борда на директорите на WW International, акциите на компанията зад WeightWatchers паднаха с близо 20 процента до най-ниската си точка откакто се завърна на публичните пазари през 2001 г.
Две седмици след като загуби най-известния си посланик на марката, групата за отслабване загуби още една пета от стойността си поради доклади, че нейните кредитори се готвят за преговори за дълг, след като S&P намали своите кредитен рейтинг до степен над нежелана степен.
Главният изпълнителен директор Сима Систани изстреля бележка, за да увери служителите си, че финансовото състояние на компанията е непокътнато, но пазарната стойност на WW остава 98 процента под пика си от 2018 г. от около 145 милиона долара.
В интервю дни преди двугодишния си юбилей като главен изпълнителен директор, Систани описа предизвикателството, пред което е изправена, като по-малко финансово, отколкото стратегическо: да осъществи бизнес завой, толкова дълбок като тези, които са разтърсили много по-големи компании.
Систани направи вълни в индустрията за управление на теглото миналата година с придобиване, което отне компанията Jean Nidetch, основана през 1963 г., за да управлява групи за подкрепа на загуба на тегло в бизнеса с раздаване на инжекции против затлъстяване като Ozempic и Mounjaro.
Преработването на WeightWatchers за ерата на ударите за отслабване е подобно на това, че Facebook преразглежда своя сайт за социални медии за мобилни устройства или Netflix, който преминава от DVD към стрийминг, твърди Систани.
„Имаше време в този преход, когато пазарът не следваше непременно къде се намираха в техния обрат“, каза тя. „В момента сме в този момент.“
Традиционните членове на WeightWatchers, като Род Цимерман, комбинираха лични срещи със система, базирана на точки, за да контролират теглото си. Мениджърът за въздушни товари в Чикаго се придържа към основната си система, след като загуби 207 фунта от своите 396 фунта, заявявайки, че не иска „да се опитва да поправи нещо, което не е счупено“.
Но в рамките на една година от US Food и Одобрението на Лекарствената администрация през 2021 г. на лекарствата за отслабване, известни като агонисти на GLP-1, стана ясна заплахата те да нарушат бизнес модела на WW. WW загуби повече от четвърт милиард долара през 2022 г., тъй като абонаментите му паднаха с повече от 15 процента до 3,5 милиона, въпреки че не направи връзка между това обръщане и новите лекарства.
През 2023 г. тя отговори, като похарчи 106 милиона долара, за да придобие Sequence, компания за телездраве, която й даде капацитет да предписва GLP-1 лекарства, която тя преименува на WeightWatchers Clinic.
Сделката помогна на Систани и нейния екип да увеличат броя на абонатите за цялата година за първи път от три години до 3,8 милиона, което е със 7 процента повече от 2022 г. С едва 67 000 абонати до декември миналата година, Clinic е в своята в ранна детска възраст, но расте бързо и е на път да надмине прогнозите за първото тримесечие, каза наскоро компанията.
Възходът и падението на WeightWatchers
Sistani описва новия WW като компания за „здраве на теглото“ без преценки, която включва „пълен спектър от решения“.
Неговото предложение, съчетаващо неговата традиционна програма за промяна на поведението с медикаменти, където е подходящо, е подкрепено от множество медицински проучвания, каза Фатима Коди Станфорд, лекар по медицина на затлъстяването и доцент в Харвардското медицинско училище и Масачузетската обща болница.
„Пациентите имат най-добри резултати, когато комбинират промени в начина на живот – оптимална диета и упражнения – с тези лекарства против затлъстяване“, каза тя.
Тази гледна точка беше повторена от Tricia Bryan, член на WeightWatchers, който е загубил 17 паунда, откакто сдвои програмата Core с рецепта от клиника за Zepbound на Eli Lilly. „Лекарството е инструмент. Това не е чудодейно лекарство“, каза 38-годишната собственичка на малък бизнес от Джорджия, посочвайки промените в начина си на живот, които е направила заедно с инжекциите.
Но някои инвеститори смятат, че продаването на дисциплина срещу инжекция е губеща игра, когато големите фармацевтични компании се състезават да отговорят на изискванията на един на всеки осем души в света, които са класифицирани като затлъстели. Възходът на конкурентните компании за телездраве също постави под въпрос позиционирането на WeightWatchers.
„Много хора гледаха на телемедицинския компонент като на противоотрова срещу враговете на WeightWatchers, но видях много конкурентен пазар, на който навлизаха ”, каза Стефани Дейвис, анализатор на здравни технологии в Barclays.
Дейвис посочва дълъг списък от „по-пъргави” компании за телездраве, които също предоставят достъп до GLP-1 лекарства, като Noom, директен за потребителска компания за отслабване със сравними цени на абонамента с WW. За последен път Noom беше оценен на $3,7 млрд. през 2021 г. и вероятно ще стане публичен тази година, според PitchBook.
Нетният дълг на WW от $1,3 млрд. — девет пъти печалбите му преди лихви, данъци, обезценка и амортизация — също тревожи някои участници на пазара, които смятат, че компанията може да се сблъска с неизпълнени финансови задължения или проблеми с паричния поток, преди нейният клиничен бизнес да нарасне до мащаб.
Но „часовникът не изтича“, каза Джак Уолъс от Guggenheim Securities. WW има атрактивни, дългосрочни дългови споразумения без падежи преди 2028 г., $109 милиона пари в брой към края на 2023 г. и неусвоен $61 милиона револвиращ кредит. Всички слухове, че компанията е изложена на риск от фалит, са „категорично неверни“, каза той.
WeightWatchers Clinic, която Уолъс нарече най-голямата възможност на компанията, придобива абонати с по-бързи темпове от растежа в САЩ GLP-1 рецепти, което предполага, че заема пазарен дял, каза той.
Около 70 процента от регистрациите в Clinic от декември са от съществуващи или изтекли членове, според компанията. „Това е невероятно разпространение на по същество безплатен маркетинг“, каза Уолъс, който изчисли, че преобразуването на член от основната програма в абонамент за клиника става три до четири пъти по-изгодно за WW.
Систани знае, че такъв преход отнема време, което тя може да няма. „Ние позиционираме компанията за дългосрочно здраве на бизнеса и пазарът не работи непременно по този начин“, каза тя. „Ако свърша тази работа за нашето членство, тогава ще има резултати и в крайна сметка пазарът ще го отрази.“
Уолъс от Гугенхайм каза: „Докато правят това, което са ръководили, ще бъдат добре. Но всъщност имат една година, за да докажат, че пазарът греши.“
